央行釋放7萬(wàn)億人民幣貶值2% 中國(guó)式QE刺激還是為了擺脫美元

海口網(wǎng)　http://zw34.cc　時(shí)間：2015-10-13 18:49

　　這個(gè)周末央媽低調(diào)釋放的一則信息，因其想象空間巨大，7萬(wàn)億這個(gè)數(shù)字讓人很自然想到08年后的4萬(wàn)億大刺激計(jì)劃。該計(jì)劃至今影響甚深。是中國(guó)式的量化寬松還是為了擺脫美元的強(qiáng)勢(shì)...

真實(shí)情況如何?

　　根據(jù)華泰證券分析師羅毅測(cè)算，試點(diǎn)范圍推廣到11個(gè)省區(qū)，信貸政策支持再貸款保守估計(jì)投放規(guī)模不會(huì)超過(guò)230億元。

　　格隆匯刊發(fā)署名青樸山的文章，我們認(rèn)為較為中肯，對(duì)央行舉動(dòng)的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題做了解答，摘要如下：

　　是放水嗎?

　　這么理解，對(duì)，也不對(duì)。

　　從形式上看，央行發(fā)放再貸款，這是金融教科書上經(jīng)典的放水行為，所以理解成放水，我是沒(méi)辦法反駁你的。

　　但請(qǐng)注意三點(diǎn)：

　　信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款只是央行提供給商行的一個(gè)權(quán)力。該行為的發(fā)起方，或者說(shuō)主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行而非央行。商業(yè)銀行如果不去行使這個(gè)權(quán)力，央行一廂情愿放水是放不出來(lái)的。

　　在對(duì)經(jīng)濟(jì)一致預(yù)期越來(lái)越差的情況下，可供銀行信貸投放的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目極端不足，商業(yè)銀行惜貸嚴(yán)重。目前的情況是商業(yè)銀行根本不愿貸款，而不是沒(méi)錢可貸。這種情況下，銀行把存量信貸資產(chǎn)質(zhì)押給央行、釋放額度再進(jìn)行信貸投放的動(dòng)力有多大? 2014年，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款在山東和廣東試點(diǎn)，至2014年底，山東發(fā)放了9單、廣東只發(fā)放3單。