專家認(rèn)為，再融資新規(guī)能引導(dǎo)市場重構(gòu)再融資格局，有利于引導(dǎo)上市公司采用更加多元化的再融資手段

　　3月22日，距離證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則》和制定發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司再融資行為的監(jiān)管要求》已有一個多月，《證券日報》記者整理發(fā)現(xiàn)，再融資新規(guī)影響下，部分上市公司的融資方式出現(xiàn)新變化。

　　久友資本首席管理合伙人李陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，再融資新規(guī)對市場的影響有三個方面：一是規(guī)范，二是引導(dǎo)，三是平穩(wěn)。

　　李陽表示，首先，再融資新規(guī)對于規(guī)范市場的過度融資現(xiàn)象有明顯的遏制作用，對市場套利行為能起到打擊作用，讓市場趨于理性，保護(hù)二級市場投資者的利益。其次，再融資新規(guī)能引導(dǎo)市場重構(gòu)再融資格局，有利于引導(dǎo)上市公司采用更加多元化的再融資手段。第三，再融資新規(guī)對維護(hù)資本市場的平穩(wěn)有重要意義，再融資新規(guī)對二級市場的平穩(wěn)運行有比較好的影響。

　　廣州市君俠投資原總經(jīng)理黃劍飛告訴《證券日報》記者，再融資新規(guī)可以限制上市公司再融資的規(guī)模和頻率，使市場各方對融資有了明確的預(yù)期。

　　李陽表示，再融資新規(guī)對融資規(guī)模、時間間隔、公司資質(zhì)等很多方面提出了更加嚴(yán)格的要求，可謂是給上市公司定增上了“緊箍咒”。過去一個月內(nèi)，已有46家上市公司終止再融資方案，36家上市公司調(diào)整再融資方案。同時，多家上市公司宣布啟動可轉(zhuǎn)債方案，過去遇冷的一些融資手段重新登臺。未來，定增作為上市公司融資手段將更為謹(jǐn)慎，可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等方式會由冷轉(zhuǎn)熱，不排除有更好的融資工具出現(xiàn)。

　　3月6日，深交所上市公司京山輕機(jī)發(fā)布公告，公司董事會同意終止2016年度非公開發(fā)行股票事項。本次非公開發(fā)行股票事項的終止，主要是鑒于融資環(huán)境和監(jiān)管政策要求等各種因素發(fā)生了變化。隨后，有消息稱京山輕機(jī)終止定增，擬自籌資金投入原項目。

　　就此事，《證券日報》記者采訪到京山輕機(jī)總經(jīng)理李健。他表示，“公司并不是終止定增。再融資新規(guī)出臺之后，要求過去做過預(yù)案準(zhǔn)備的公司發(fā)表意見是否修改定增方案。我們考慮現(xiàn)在優(yōu)先報并購方案，并購做完之后，公司的市值和凈資產(chǎn)會擴(kuò)大，再對下一步再融資規(guī)模做相關(guān)調(diào)整。出于這樣的思考，公司決定暫時取消定增，把并購做完之后，考慮是否把定增規(guī)模做大。”

　　上海財經(jīng)大學(xué)銀行系教授曹嘯在接受《證券日報》記者采訪時提醒投資者：“并不是所有的再融資行為都是低效的，目前的新規(guī)可能會在一定程度上限制上市公司的過度融資，但在目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的再融資需求較高具有合理性，越是擁有好的投資項目、具有較高競爭力的企業(yè)融資需求也是較高的。因此，在再融資新規(guī)為合理融資保留空間的基礎(chǔ)上，應(yīng)該為優(yōu)質(zhì)上市公司開辟更多融資渠道。”

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