保險理財產(chǎn)品在2017年持續(xù)面臨政策和市場環(huán)境的考驗，結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在壓力猶存。分析人士認為，萬能險增速或受監(jiān)管政策的影響而放緩，預計2017年萬能險保費增速將無法維持2016年的高增長，保險公司的業(yè)務(wù)將更多地轉(zhuǎn)為“以保為本”。長期儲蓄型壽險相比于銀行理財具有相當?shù)奈Γ磥韷垭U保費增速仍將維持。一些保險公司憑借萬能險作為主打產(chǎn)品沖業(yè)績，增大了資產(chǎn)負債匹配的風險，監(jiān)管層對于相關(guān)產(chǎn)品進行規(guī)范的做法，有助于行業(yè)及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)均衡穩(wěn)健發(fā)展。

　　保險理財格局生變

　　保險理財產(chǎn)品，正在面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。在2016年保險負債端暴露出多方面風險的同時，監(jiān)管部門也在強調(diào)行業(yè)把控風險的重要性。有媒體稱，2017年開年以來，多家銀行通知將結(jié)束部分保險理財產(chǎn)品的銷售，而非壽險投資型保險也可能面臨調(diào)整。

　　非壽險投資型保險是指由財產(chǎn)保險公司面向個人消費者開發(fā)和經(jīng)營、具有保險保障和投資儲蓄功能的保險產(chǎn)品。按照投資部分收益是否約定，非壽險投資型產(chǎn)品可分為預定收益型（固定利率或聯(lián)動利率）和非預定收益型兩類產(chǎn)品。非壽險投資型產(chǎn)品市場集中度很高，安邦財險和天安財險一度占據(jù)大部分市場份額。

　　長江證券分析師蒲東君表示，2017年伊始，險企銷售的開門紅保單以分紅型年金產(chǎn)品為主流，預定利率為2.5%-3.5%，比去年同期有0.5-1.5個百分點的下降，分紅型產(chǎn)品將成本模式由“高固定成本”變?yōu)椤肮潭?浮動成本”，彈性增強。開門紅保單以分紅型為主，有助于負債成本的改善，行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，新單和續(xù)期業(yè)務(wù)將成保費增長的雙重驅(qū)動。

　　長江證券分析師周晶晶表示，萬能險增速或受監(jiān)管政策的影響而放緩，附加險的賬戶內(nèi)嵌形態(tài)保留了儲蓄特性。而險企2017年開門紅產(chǎn)品多采取年金分紅型主險附加萬能型保險的形式，將返還金引流回公司進行再增值。

　　周晶晶認為，分紅險將回歸主流，承接萬能險溢出的保險需求，其負債成本由“高固定利率”向“固定利率+浮動利率”的模式轉(zhuǎn)換。相比傳統(tǒng)險，分紅險具有投資收益吸引力；相比萬能險，分紅險具有低成本優(yōu)勢。在監(jiān)管引導和低利率環(huán)境下，分紅險將有較強增長，承接萬能險收縮后溢出的保費。

　　浙商證券分析師楊云表示，長期儲蓄型壽險相比于銀行理財具有相當?shù)奈Γ磥韷垭U保費增速仍將維持。2017年，各上市公司籌備的開門紅產(chǎn)品依然將以期繳的年金險、分紅險附加萬能險為主，萬能賬戶的最低保證利率為1.75%-3.00%。萬能險相比于銀行理財收益更高，具有一定的保障功能。但隨著低利率環(huán)境的持續(xù)，結(jié)算利率已打破以往的預期剛兌，逐漸走低后，將會帶來一定的贖回。預計2017年萬能險保費增速將無法維持2016年的增速，保險公司的業(yè)務(wù)將更多地轉(zhuǎn)為“以保為本”。

　　保險理財收益率維持穩(wěn)定

　　目前，從互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布的保險理財產(chǎn)品來看，保險理財?shù)氖找媛试诟黝惱碡敭a(chǎn)品中仍然堅守一定水平。“靈活存取、千元起購”的多款理財產(chǎn)品近七日年化收益率均維持在3%以上，部分產(chǎn)品達到3.6%以上，另有“封閉一個月、千元起購”近七日年化收益率在3%以上。

　　部分“一個月以上、鎖定高收益”類的保險理財產(chǎn)品收益率依然堅守5%或以上水平，期限相對較長的保險理財產(chǎn)品收益率略低，但也在4.5%以上。值得注意的是，保險理財?shù)拈T檻通常為1000元，一些養(yǎng)老險產(chǎn)品的浮動收益不輸于貨幣基金，但對投資者的風險評級要求相對較高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一些保險公司憑借萬能險作為主打產(chǎn)品沖業(yè)績，增大了資產(chǎn)負債匹配的風險，此舉不僅無助于長期聲譽的管理，也不利于保險產(chǎn)品踐行保障功能。監(jiān)管層對于相關(guān)產(chǎn)品進行規(guī)范的做法，有助于行業(yè)及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)均衡穩(wěn)健發(fā)展。

　　保險監(jiān)管部門人士提醒，消費者在購買保險理財產(chǎn)品的過程中，對于“預期年化收益率”和“保單最低保證年化結(jié)算利率”的概念也應做到心里有數(shù)。預期年化收益率能否兌現(xiàn)，取決于保險公司運作情況好壞和投資效果的優(yōu)劣。而保單最低保證年化結(jié)算利率則是消費者可以在到期時獲得的保本回報。（李超）

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