美聯儲加息0.25▲個百分點，

　　引發(fā)紐約三大股指上漲。圖為交易員在紐約證券交易所內工作。

　　美聯儲加息靴子終于落地。北京時間昨天凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的水平。這是美聯儲自2006年6月以來首次加息。至此美國告別2008年以來的“零利率”時代。

　　綜合京華時報記者余雪菲新華社電

　　事件

　　美聯儲加息25個基點

　　北京時間昨天凌晨，在為期兩天的貨幣政策會議結束后，美國聯邦公開市場委員會宣布，將利率水平上調0.25個百分點至0.25%-0.5%之間。

　　美聯儲在結束本年度最后一次貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，今年以來美國就業(yè)市場明顯改善，有理由相信通脹將向2%的中期目標邁進?？紤]到經濟前景以及現有政策需要一段時間來影響未來經濟狀況，美聯儲決定現在啟動加息。此次加息之后，美聯儲將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策以支持就業(yè)市場進一步改善以及讓通脹向目標值邁進。

　　聲明說，自10月例會以來，美國經濟溫和擴張，家庭消費和企業(yè)固定投資穩(wěn)步增長，房地產市場進一步改善，但是凈出口疲軟。今年年初以來，各項指標顯示就業(yè)市場中的“閑置”明顯減少。通脹仍然低于美聯儲2%的中期目標，這部分反映了能源產品和非能源產品進口價格下跌的情形。

　　分析

　　就業(yè)穩(wěn)定為加息創(chuàng)造條件

　　對于美國加息的原因，恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼稱，美國失業(yè)率穩(wěn)步下降，就業(yè)溫和增長。回顧歷史，美聯儲前五次加息均以失業(yè)率穩(wěn)步下降和新增非農就業(yè)人數穩(wěn)步增加為前提，并且加息后失業(yè)率仍然穩(wěn)步下降。

　　美國勞動部公布的數據顯示，2015年11月美國非農就業(yè)崗位增加21.1萬個，失業(yè)率維持在5%，為2008年以來的最低水平，接近充分就業(yè)水平。

　　董希淼指出，11月美國剔除食品和能源的核心消費者價格指數(CPI)增長較上年末增長2%，是2014年5月以來的最大漲幅。美國國內消費表現強勁。盡管汽油價格疲軟對消費價格產生一定壓力，但美國11月通脹率仍然呈現上升態(tài)勢。

　　下次加息或在明年3月

　　美聯儲主席耶倫在會后記者會上說，美聯儲后續(xù)加息步伐將視新的經濟數據而定，貨幣政策正?；牟椒⑹侵斏骱蜐u進的，但并不一定以機械、均勻的速度推進。啟動加息體現了美聯儲對美國經濟現狀的信心，但是如果經濟發(fā)展令人失望，美聯儲將實施更加寬松的貨幣政策。

　　華創(chuàng)證券宏觀分析師牛播坤表示，美聯儲下一次加息的時點最早可能在明年3月16日，明年可能最多會有4次加息。但經濟的復蘇并非強勁，加之來自全球寬松的格局，美聯儲本輪加息的節(jié)奏也注定猶疑和緩慢。

　　海通證券宏觀分析師姜超表示，美國明年至少將加息兩次，明年末的利率水平應在1%以上。預測本輪美國加息的終點或在2019年，最終聯邦基金利率會達到3%-3.5%左右。

　　影響

　　國際影響

　　新興市場將受沖擊

　　美聯儲加息后，通常會造成新興市場貨幣貶值，新興市場國家成為關注熱點。中國人民大學經濟學教授李義表示，美聯儲加息，巴西、南非、土耳其等新興市場國家首當其沖受到影響。回憶2013年，美聯儲暗示將會放緩擴充資產負債表的速度，隨后全球股市暴跌，新興市場貨幣快速貶值，資本外流。

　　他表示，美聯儲此次在加息前提出多次預警，預計新興市場國家已經做好心理準備，調整資產配置?！安贿^還是會面臨兩難的局面，本國貨幣如果跟隨美元升值，出口承受壓力；脫鉤美元，則會引發(fā)資本大規(guī)模外流。”

　　中國與世界研究中心主任李稻葵表示，美聯儲加息勢必會引發(fā)土耳其、阿根廷、委內瑞拉等新興市場動蕩，它們都是嚴重依賴自然資源出口的國家，受到沖擊很正常。

　　加息引發(fā)股市普漲

　　美聯儲加息引發(fā)全球主要股市普漲。美國道瓊斯工業(yè)平均指數報收于17749.09點，漲幅為1.28%。標準普爾500種股票指數報收于2073.07點，漲幅為1.45%。納斯達克綜合指數報收于5071.13點，漲幅為1.52%。中國內地A股17日延續(xù)美股漲勢，上證綜指報收于3580點，漲幅為1.81%。深圳成指報收于12825.48點，漲幅為2.51%。

　　對中國影響

　　資本外流壓力加大

　　美元的加息必然導致一部分資金回流美國，對新興市場的匯率市場帶來一定壓力。特別是如果明年美國加息頻率超預期，將加劇新興經濟資金外流壓力。

　　董希淼表示，一般而言，在加息周期下，美元會呈現持續(xù)走強的態(tài)勢，可能導致資金流向美國。對于正處于經濟增速換擋的我國而言，如果游資大量持續(xù)流出，將可能為市場帶來流動性壓力。對此，我國可以采取適當的貨幣政策、財政政策等措施保持財政狀況平穩(wěn)和國際收支平衡。必要時，甚至還可以考慮征收中國版“托賓稅”(即外匯交易稅)，緩解國際資金流動尤其是短期投機性資金流動規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定。

　　A股“利空出盡”

　　有分析人士指出，美國美聯儲加息，可以看做“利空出盡”。美聯儲加息給A股帶來的資金流出沖擊將相對有限。

　　董希淼表示，對美國本次加息，我們不必過于擔憂，這只是“靴子落地”而已。加息消息宣布之后，美國、日本股市大漲，我國A股市場也高開高走。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，對股市來說意味著加息“靴子落地”，有利于提振股票投資者信心，促使全球股市反彈。

　　對資本市場而言，海通證券認為，股債短期回落概率均較大，應高度警惕垃圾債風險。根據近三輪加息經驗，受資金面收緊影響，加息后美國和新興市場的股市、債市均可能走弱。

　　人民幣不會急劇貶值

　　美聯儲提高聯邦基金利率，意味著美元債的利率上升，誘使資本舍棄新興市場貨幣轉而投向美元債，引發(fā)新興市場貨幣快速貶值。

　　近期，在經濟下行壓力以及美元加息預期影響下，人民幣對美元貶值壓力較大。民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，中長期來看，美聯儲加息會加劇人民幣匯率的貶值壓力。

　　華創(chuàng)證券宏觀分析師牛播坤表示，在上周中國央行發(fā)布人民幣匯率指數(CFETS)后，人民幣將逐漸放開目前事實上實行盯住美元的策略，而轉向參考一攬子貨幣。雖然人民幣淡化盯住美元，但從國際資本流動的角度，美元升值仍然給人民幣造成貶值壓力。考慮到避免市場恐慌性拋售以及SDR對于幣值穩(wěn)定性的要求，預計人民幣不會出現急劇貶值，央行對人民幣匯率(美元兌人民幣)的容忍區(qū)間或在6.67到7.05之間。

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