新興市場(chǎng)本周遭遇金融危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模資本流出，因投資者從中國(guó)股市撤出數(shù)十億美元。

　　根據(jù)基金研究公司(EPFR)統(tǒng)計(jì)，截止本周四，新興市場(chǎng)基金共流出93億美元資金，創(chuàng)2008年來(lái)同期之最。其中71億美元來(lái)自中國(guó)股票基金。而就在前三周還有資金大幅流入中國(guó)股票型基金，僅上周流入金額就有46億美元，創(chuàng)下歷史新高。

　　本周，指數(shù)提供商MSCI決定，由于市場(chǎng)準(zhǔn)入限制等問(wèn)題還未解決，暫不把中國(guó)A股納入其全球新興市場(chǎng)指數(shù)。

　　路透社統(tǒng)計(jì)2014年6月份的資料顯示，全球追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的資金約有1.7萬(wàn)億美元，假如中國(guó)A股能被納入MSCI旗下指數(shù)，應(yīng)可吸引4000億美元的資金流入。

　　不過(guò)，中國(guó)對(duì)資金流通處處管制、設(shè)立的法令又晦澀難解，讓許多基金經(jīng)理人為之卻步。另外，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、企業(yè)治理以及股票市盈率也讓人充滿(mǎn)疑問(wèn)，這些可能導(dǎo)致許多經(jīng)理人的持股比重低于MSCI指數(shù)的配置。

　　事實(shí)上盡管經(jīng)濟(jì)在放緩，中國(guó)的滬深股指在過(guò)去12個(gè)月里都上漲了一倍以上，使中國(guó)股市成為迄今全球表現(xiàn)最佳的股市。但驅(qū)動(dòng)中國(guó)股市上漲的主要因素在于數(shù)百萬(wàn)散戶(hù)新開(kāi)證券賬戶(hù)、高企的成交量和保證金借款快速增加。這一切都讓投資者對(duì)一場(chǎng)政策誘導(dǎo)的泡沫感到害怕。

　　目前，上證綜指(Shanghai Composite)的市盈率為25.7倍，高于一年前的區(qū)區(qū)9.7倍。對(duì)于在內(nèi)地和香港兩地上市的公司而言，其A股價(jià)格通常比H股價(jià)格高出38%，表明兩地股市正日益背離。

　　此外，新興市場(chǎng)資產(chǎn)整體在強(qiáng)勢(shì)美元下表現(xiàn)承壓，例如俄羅斯盧布兌美元匯率今年下跌8.6%，哥倫比亞比索下跌5.9%，馬來(lái)西亞林吉特下跌3.2%。貨幣貶值會(huì)造成一國(guó)資產(chǎn)收益率下降。

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