接連不斷的“意外”紅包正在以無厘頭的方式砸在曾默默無聞的光伏企業(yè)海潤光伏科技股份有限公司（600401，下稱“海潤光伏”）頭上，讓外界始料不及的是，在光伏企業(yè)的命運集體跌至谷底之時，海潤光伏的日子卻因這些“紅包”變得滋潤起來。

　　“光伏企業(yè)的集體通病就是缺錢，而海潤光伏不斷有大額資金到賬當然是該公司的一大利好，不過，對國外市場依存度過高的海潤光伏來說，前路依然布滿荊棘?！弊縿?chuàng)資訊光伏行業(yè)分析師李凌軒告訴《華夏時報》記者。

　　利好消息頻現(xiàn)

　　2月18日，兩則發(fā)布在海潤光伏公司官網上的公告在業(yè)內引起了軒然大波，因為這兩則公告讓海潤光伏將陸續(xù)收到“意外”紅包的利好消息大白于天下。

　　讓人大跌眼鏡的是，其中一則公告稱，公司控股股東紫金電子集團的控股股東即江蘇陽光集團有限公司 (以下簡稱陽光集團)將在海潤光伏2012年年報披露之日（3月5日）后的5日內以現(xiàn)金方式向公司補足利潤差額4.8億~5.1億元(具體金額根據(jù)審計結果確定)。

　　多位業(yè)內人士告訴本報記者，這簡直就是“天上掉餡餅”正巧砸在了海潤光伏的頭上。簡單推算，自公司發(fā)布公告之日起到5億元現(xiàn)金到賬僅僅間隔22天，這么短的時間內如此大的一筆資金進賬可謂是“意外”大紅包。

　　這個來自于陽光集團的“大紅包”源于2011年重大資產重組事件。彼時，為了讓海潤光伏借殼ST申龍上市順利進行，陽光集團曾與公司全體20名股東作出承諾：2011~2013年，海潤光伏歸屬母公司所有者凈利潤分別不低于4.99億元、5.1億元和5.29億元，如果實際凈利潤未達盈利預測，全體股東將按比例以現(xiàn)金方式向海潤光伏補足利潤差額。但資料顯示，2008~2010年，海潤光伏歸屬母公司所有者的凈利潤分別為2.11億元、0.26億元和3.82億元。

　　公告還稱，經財務部門初步測算， 預計公司2012年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0至3000萬元人民幣。

　　海潤光伏某工作人員告訴本報記者，最近公司的利好消息確實不斷，至于5億元“紅包”能否按時到賬，自己并不清楚。

　　而海潤光伏董事會秘書陳浩日前對媒體稱，“年報披露，5日內陽光集團將錢打到海潤光伏賬上。這是一件非常明確的事情?！?/p>

　　據(jù)了解，陽光集團起家于紡織業(yè)，并在房地產、新能源等多個領域進行多元化發(fā)展，該集團的投資主要集中在光伏行業(yè)和房地產上，集團預計光伏行業(yè)總投入大約在56.27億元，至2012年3月末已累計投入資金41.71億元，今后3年預計還需投入資金約5.56億元。由此可見，5億元的現(xiàn)金紅包甚至與陽光集團今后3年對光伏板塊的投入額度持平。

　　至于這筆錢海潤光伏將如何“花”，李凌軒告訴本報記者，5億元對于海潤光伏的盤子來說并不是一個大數(shù)字，如果用到實際的經營當中也只能維持一兩個月。

　　然而2月20日，海潤光伏又發(fā)布了股票交易異常公告，公告稱，本公司股票于 2013 年 2 月 18 日、19 日連續(xù)兩個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達 20%，觸及《上海證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定的異常波動指標。

　　讓海潤光伏股票價格飆升的利好消息不止這5億元的現(xiàn)金紅包，2月18日發(fā)布的另一則公告顯示，近日，海潤光伏在保加利亞投資建設的50.61MW POBEDA以及29.3MW CHERGANOVO光伏電站項目取得保加利亞能源與水利監(jiān)督管理委員會簽發(fā)的電力生產許可證的批復文件。其中CHERGANOVO項目電力生產許可證從2012年 12月3日開始生效，POBEDA項目電力生產許可證從2013年1月28日開始生效。按照保加利亞相關法律的規(guī)定，電力生產許可證的生效時間即為項目開始獲得補貼電價（FIT）的時間。

　　截至目前，海潤光伏在保加利亞投資建設的合計90.68MW規(guī)模的4個光伏電站，未來可獲得上網電價補貼合計4.98億歐元，按照最新的匯率計算，合計人民幣41.43億元。

　　不僅如此，當?shù)卣畬櫣夥呢斦a貼也讓人艷羨，去年底，海潤光伏集中收到了來自徐霞客鎮(zhèn)政府、太倉市的國家級研發(fā)中心、江蘇省江陰市人民政府、合肥新站綜合開發(fā)試驗區(qū)經貿發(fā)展局的總計3.84億元的補貼。一舉將實際應為2012年年度凈利潤虧損3.54億元的難看業(yè)績變化為0-3000萬元的正凈利潤。

　　無厘頭式的，在尚德、賽維負債上百億元之時，海潤光伏的日子卻變得滋潤起來。

　　難脫經營困境

　　“雖然利好消息不斷，但是海潤光伏畢竟是進入寒冬的光伏行業(yè)中的一員，類似于尚德、賽維等企業(yè)中，諸如資金鏈緊張、過度依賴國外市場、應收賬款額度過大、庫存過高、開發(fā)電站資金缺口大等多種經營難題，依然在海潤光伏身上可見一斑?！倍辔粯I(yè)內人士告訴本報記者。

　　拋去政府財政補貼，海潤光伏去年凈利潤實際應為虧損3.54億元，可見其經營狀況并不好。2012年三季報顯示，海潤光伏歸屬上市公司股東的凈利潤虧損1.99億元，應收賬款從年初的13.7億元攀升到21.1億元，存貨也處于9.18億元的高位。同時，在年末公司需要對日益膨脹的應收賬款和存貨進行減值或損失計提。

　　李凌軒告訴本報記者，海潤光伏是一個多晶硅、電池、組件等產業(yè)鏈一體化的企業(yè)，相對于其他國內光伏企業(yè)來說這是一個優(yōu)勢，但是與其他國內企業(yè)類似，它對海外市場依存度太高了，其海外市場占比大概在80%左右，所以在經濟危機以及“雙反”政策之下，企業(yè)的業(yè)績便會一落千丈。

　　為了能夠度過行業(yè)寒冬，海潤光伏則率先從光伏產業(yè)鏈的中上游向開發(fā)電站的下游延伸，到目前為止海潤光伏除在保加利亞、意大利站穩(wěn)腳跟，還在日本、南美、墨西哥、中東地區(qū)、摩洛哥等地開發(fā)潛在市場。

　　對于保加利亞電站未來將獲41億元的電價補貼一事，李凌軒認為，這一利好消息中的41億元的電價補貼可能會有一些水分，但是水分應該不大。不過，保加利亞方面去年9月推出的新政或將成為電站收益的一大不利因素，該政策要求，光伏運營商將不得不上繳高達39%的上網電價補貼。

　　針對光伏電站開發(fā)行業(yè)，Solarbuzz光伏分析師廉銳告訴本報記者，電站開發(fā)建設不僅是一個資本密集型行業(yè)，而且這個行業(yè)在項目評估、項目選擇、工程設計、運營維護等技術方面都對電站投資方提出了極高的要求。一不小心就會將收益抵消殆盡。

　　而公開資料顯示，由于開發(fā)電站等需要大量資金，海潤光伏被迫大舉舉債，截至去年第三季度末，公司資產負債率已經攀升到了74.4%，同期財務費用更是高達2.19億元。

　　“海潤光伏應該盡快成功地將一部分市場轉移到國內，減少海外市場依存度，海外市場在整體銷量中的占比降低到40%左右比較合適?！崩盍柢幷J為。

　　而廉銳則認為，光伏企業(yè)不能因為海外市場存在經濟、政策等各種風險而因噎廢食，全球市場依然是光伏企業(yè)產能消化的主要戰(zhàn)場。