胡舒立：如果匯率不正常，就會對資源和環(huán)境產(chǎn)生壓力，你能詳細(xì)講講嗎？

　　易綱：如果名義匯率扭曲，它會產(chǎn)生一系列后果。匯率是一種價格，其扭曲必然帶來資源配置的扭曲。我們通常說要擴(kuò)大內(nèi)需。假如匯率不對，外需賺錢很容易，企業(yè)就不會往內(nèi)需使勁。匯率扭曲也不利于擴(kuò)大消費(fèi)，不利于擴(kuò)大服務(wù)業(yè)。

　　胡舒立：面對通貨膨脹壓力，有人主張升息，這與匯率杠桿能互相替代嗎？

　　易綱：利率是資金的價格，匯率是一種貨幣相對其他貨幣的比價；利率和匯率互相替代的作用十分有限。它們有一個離均衡點(diǎn)有多遠(yuǎn)的問題。這可以引起無窮的爭論，因?yàn)檎l也不知道均衡點(diǎn)究竟在哪里。從理論上來說，供求關(guān)系決定均衡點(diǎn)。最好的情形，就是匯率很接近均衡點(diǎn)，利率也是很接近均衡點(diǎn)。

　　如果加息，那這種貨幣就會走強(qiáng)，近來，許多貨幣都加息了，但是，美元、歐元、日元、英鎊，都沒有加息。理想狀態(tài)是匯率和利率各司其職，因?yàn)樗鼈兊慕巧遣灰粯拥摹?/p>

　　胡舒立：長期使用固定匯率，造成了一定的扭曲，現(xiàn)在變成浮動，此時，除了觀念上的問題，最大的威脅還是投機(jī)攻擊吧？

　　易綱：是。所以，我們應(yīng)當(dāng)不斷地釋放這些風(fēng)險。隨著市場的作用越來越大，投機(jī)匯率就會變成“雞肋”，食之無味、棄之可惜，沒什么賺頭。

　　胡舒立：外匯改革走走停停，是不是在節(jié)奏把握上，還是稍微有點(diǎn)慢了？

　　易綱：中國是一個發(fā)展中的大國，30多年來，中國創(chuàng)造了人類歷史上的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的奇跡。從這個意義上說，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)軌。有些觀察家認(rèn)為，這個不市場化了，那個改革滯后了，但是，從1994年到現(xiàn)在，中國維持了高增長，而且自1994年那輪通貨膨脹以后，沒有出現(xiàn)過太高的通貨膨脹。

　　綜合看，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，應(yīng)當(dāng)是接近最優(yōu)的。我們走走停停，可能有些人認(rèn)為，匯改稍微慢了一些，這個問題可以討論和反思。但是，應(yīng)該說，宏觀政策總體上還是非常成功的。